近日，浙江仁行律师事务所举办了“深杭证券行业差异与风险应对” 主题分享会。本次分享会由我所陈学瀚律师主讲，围绕深杭证券行业区域差异及行业主要风险展开深度解析。

一、深杭证券行业区域分析

      深圳证券业为大湾区跨境金融枢纽。2024年11月“跨境理财通2.0”首批试点券商名单中，深圳独占5家，占全国14家试点机构的35.7%，数量位居全国首位。在证券咨询机构方面，深圳持牌机构达9家，包括新兰德、芙浪特、怀新企业等知名机构，注册地集中于福田金融核心区。

      杭州证券业呈现“本地券商与全国分支机构并存”的生态。本地法人机构中，财通证券、浙商证券为双龙头；外地券商在杭分支机构超150家，集中在西湖区、上城区。杭州证券咨询业务呈现“依附性”特点，本地持牌咨询机构较少，仅同花顺和高能云2家，更多依赖券商研究所和金融科技公司输出研报服务。

二、行业主要风险

（一）非法咨询活动泛滥是行业首要挑战

      据证券业协会统计，全国持牌咨询机构仅78家，但实际经营业务的非法平台超千家。违法手法主要包括：微信/QQ群荐股（涉《证券法》第120条无证经营）、私募内幕信息诱导（涉《刑法》第180条内幕交易）等。2024年深圳证监局移送上海元慧公司“投教平台”非法经营案即典型例证——该机构以在线教育为名行荐股之实，构成跨区域团伙犯罪。

（二）盈利模式单一化制约行业可持续发展

      持牌咨询机构85%收入依赖投资顾问业务，但面临三重挤压：

      券商挤压：证券公司将投顾服务与佣金捆绑免费提供，使独立咨询机构付费模式难以推行；

      同质化竞争：78家持牌机构中多数缺乏特色研究能力，仅充当券商研报“搬运工”；

      客户付费意愿低：个人投资者倾向短线操作，对专业咨询支付意愿不足。

（三）从业人员违规操作现象普遍

      从业人员违规操作主要体现为违规炒股，通常具有“持续时间长、交易金额大、隐蔽性强”等特点，诱因有三：利益驱动；侥幸心理；部分券商内部管控机制存在漏洞，未能有效监测和阻止违规行为。值得注意的是，从业人员违规炒股不仅会导致个人被处罚，还可能引发机构责任，如招商证券因系统性违规问题被启动内部问责，公司及多名高管同时受到监管措施。

三、风险应对

      首先，加强监管力度，严厉打击非法咨询活动。证券监管部门应加大对非法平台的查处力度，提高违法成本，同时加强投资者教育，提高投资者对非法咨询活动的辨识能力。此外，鼓励投资者通过正规渠道获取投资建议，避免盲目跟风。

      其次，推动行业盈利模式多元化发展。持牌咨询机构应积极探索新的盈利模式，如开展资产管理、财富管理等业务，减少对投资顾问业务的依赖。同时，鼓励机构加强特色研究能力建设，提高研报质量和差异化竞争力，以满足不同投资者的需求。

      再者，证券公司和咨询机构可建立从业人员行为监控系统，要求员工申报本人、配偶及共同生活亲属的证券账户信息，并定期更新加强从业人员管理，防范违规操作，同时加强对从业人员的合规培训，提高从业人员合规意识和职业素养。

      最后，建立风险预警和应对机制。证券公司和咨询机构应建立健全风险管理体系，定期对行业风险进行评估和预警，制定应急预案，确保在风险发生时能够迅速响应、有效处置。同时，加强与监管部门的沟通协调，共同维护市场秩序和投资者权益。

律师简介

陈学瀚律师  法学学士

浙江仁行律师事务所专职律师

深度参与浙江警察学院侦查系资金查控实战化教学项目

擅长领域：刑事辩护、刑事控告、刑事法律风险防控及刑民交叉类案件

电话：13186980618

邮箱：752042921@qq.com